エネオス（ENEOS）の株価はなぜ安いのですか？
今後の株価や配当の見通し、将来性を教えてください。
こういった質問に答えます。
こんにちは、ブロガー＆投資家のフリーです。
今回は、「エネオス（ENEOS）の株価はなぜ安い？」「エネオスの株価、今後どうなる？」「エネオスの配当、今後どうなる？」を中心に解説します。
ポイントは下記のとおり。
- 株価が安い理由①：不安定な業績
- 株価が安い理由②：脱炭素化や環境意識の高まり
- 株価が安い理由③：株主還元に消極的な姿勢
- 株価の今後の見通し：業績次第だが、ここ5年来の高値（865.9円）を目指す展開になると考える
- 2025年3月期の予想配当金は26円。5期ぶりに増配予定。
※記事は2分くらいで読み終わります。
エネオス（ENEOS）はどんな会社？
エネオス（5020）は、国内シェア約50％の石油元売りNo.1企業。
12,000ヵ所を超える系列給油所を運営しています。
売上高は13.8兆円で、業界2位の出光興産（売上高 8.7兆円）を大きくリード…。
2017年4月に東燃ゼネラルと経営統合。2020年6月、ENEOSホールディングスへ商号変更しました。
再生可能エネルギーに注力するとともに、子会社 JX金属の上場準備を進めており、事業再編にも取り組んでいます。
| 項目 | 内容 |
|---|---|
| 社名 | ENEOSホールディングス |
| 証券コード | 5020 |
| 本社 | 東京都千代田区大手町 |
| 設立 | 2010年4月 |
| 決算 | 3月31日 |
| 市場 | 東証プライム |
| 主な事業内容 | 石油製品の精製・販売 |
| 従業員数（連結） | 約44,000名（2024年3月期） |
| 売上高 | 13兆8,566億円（2024年3月期） |
| 配当利回り | 3.01％（2024年3月期） |
| 株価 | 759.4円（2024年10月28日終値） |
| 購入できる証券会社 | 松井証券、moomoo証券 など |
エネオス株は、ネット証券で購入するのが便利で、手数料もお得です。
moomoo証券の場合、日本株の手数料が「無料」です。ぜひこの機会に口座を開設しておきましょう。
※IDを取得すれば、無料ですぐに利用できます。
エネオス（ENEOS）の業績推移
エネオスの業績（過去5期分）は、下記のとおり。
| 決算期 | 売上高 | 営業利益 | 純利益 |
|---|---|---|---|
| 2020年3月 | 10兆117億円 | －1,130億円 | －1,879億円 |
| 2021年3月 | 7兆6,580億円 | 2,541億円 | 1,139億円 |
| 2022年3月 | 10兆9,217億円 | 7,859億円 | 5,371億円 |
| 2023年3月 | 15兆165億円 | 2,812億円 | 1,437億円 |
| 2024年3月 | 13兆8,566億円 | 4,649億円 | 2,881億円 |
直近5期の売上高は、増収と減収を繰り返しており、安定していません。
新型コロナで経済活動が低迷した2021年3月期は、減収に…。
コロナ禍を経て、ウクライナ戦争などで原油価格が高騰した2022年と2023年3月期は、大幅な増収となりました。
売上高と同様に、営業利益や純利益も増益と減益を繰り返しており、こちらも不安定です。
具体的には、原油価格が高騰し、在庫評価益が増加した2022年3月期は、5,300億円台と過去最高の純利益を計上。
ところが、2023年3月期は一転して大幅な減益に…。前期から70％以上も純利益を減らしています。
参考：ENEOS純利益74%減 23年3月期、原油安で在庫評価損（日本経済新聞）
2024年3月期は減収増益。2025年3月期は増収減益の見通し。売上高の80％が石油製品なので、業績は不安定です。
エネオス（ENEOS）の株価推移
エネオスの株価推移（約15年分）は、下記のとおり。
※株価チャートは拡大できます。
2011年～2017年にかけて、エネオスの株価は安値で400円台、高値で500円台後半くらいで推移し、低迷しました。
※2012年や2016年には400円を下回り、300円台で取引されたこともあります。
2017年秋頃から、株価はようやく上昇傾向になり、2018年9月には高値900.9円を付けます。
その後、新型コロナの影響などもあり、株価は下落基調に…。
2020年3月には安値320.1円を記録。2021年～2023年夏頃まで、株価は低迷を続けました。
株価が上昇し始めたのが、2023年後半になってから…。2024年7月に865.9円を付けたものの、900円には届きませんでした。
現在は、やや軟調な展開。760円前後の株価で推移しています。
エネオスの株価は、コロナ前の高値（900.9円）を更新できずにいます。なぜ900円を突破できずに低迷しているのでしょうか？
エネオスの株価が安い理由を、以下で考察してみます。
エネオス（ENEOS）の株価はなぜ安い？
エネオスの株価が安い理由は、下記の3点が考えられます。
- 理由①：原油価格に左右される不安定な業績
- 理由②：脱炭素＆環境意識の高まりで不人気化
- 理由③：株主還元に消極的な姿勢が嫌気された
それぞれ解説します。
理由①：原油価格に左右される不安定な業績
まずは、過去6期分の営業利益（本業の儲け）の推移をご覧ください。
| 決算期 | 営業利益 |
|---|---|
| 2019年3月 | 5,371億円 |
| 2020年3月 | －1,131億円 |
| 2021年3月 | 2,542億円 |
| 2022年3月 | 7,859億円 |
| 2023年3月 | 2,813億円 |
| 2024年3月 | 4,649億円 |
上記のとおり、減益と増益を毎期繰り返しており、業績がかなり不安定です。
新型コロナの影響で、2020年3月期には 1,100億円の赤字を計上しました。
また、エネオスの業績は、原油価格に依存しており、地域紛争や石油輸出国の政策などにより大きく左右されます。
このような点が投資家から警戒され、株価低迷につながっていると考えます。
理由②：脱炭素＆環境意識の高まりで不人気化
脱炭素化や環境意識の高まりで、石油関連事業の先行きが懸念されているのも株価低迷の要因です。
具体例の1つとして、自動車の電動化が挙げられます。
日本政府は、2020年10月に『2050年カーボンニュートラル宣言』を発表。
さらに、同年12月の『2050年カーボンニュートラルに伴うグリーン成長戦略』では、
「2050年に自動車の生産、利用、廃棄を通じたCO2ゼロを目指す」として、2050年以降にはガソリン車の利用が禁止され、ガソリン車は完全に廃止される予定です。
このような不安材料があるため、株価が低迷していると思われます。
理由③：株主還元に消極的な姿勢が嫌気された
さらに、株主還元に消極的なことも、株価低迷の原因と考えます。
過去の配当実績をまとめてみました。
| 決算期 | 配当金 |
|---|---|
| 2019年3月 | 21円 |
| 2020年3月 | 22円 |
| 2021年3月 | 22円 |
| 2022年3月 | 22円 |
| 2023年3月 | 22円 |
| 2024年3月 | 22円 |
上記のとおり、22円配当が5期連続で続き、魅力に欠けます。
先ほど紹介した不安定な業績では、増配をすることが難しいのかもしれません。
ですが、最近では増配や自社株買いなど、株主還元に積極的な企業も増加しています。
例えば、「連続増配」企業のイエローハット（9882）や三菱HCキャピタル（8593）などと比べると、見劣りがします。
✓ 参考： イエローハットの配当金推移
| 決算期 | 配当金 |
|---|---|
| 2019年3月 | 36円 |
| 2020年3月 | 46円 |
| 2021年3月 | 54円 |
| 2022年3月 | 58円 |
| 2023年3月 | 62円 |
| 2024年3月 | 66円 |
✓ 参考： 三菱HCキャピタルの配当金推移
| 決算期 | 配当金 |
|---|---|
| 2019年3月 | 23.5円 |
| 2020年3月 | 25円 |
| 2021年3月 | 25.5円 |
| 2022年3月 | 28円 |
| 2023年3月 | 33円 |
| 2024年3月 | 37円 |
✓ 参考：エネオスの配当方針
安定的な配当継続に配慮し、22円／株の配当を下限とする。
引用元：ENEOSホールディングス 株主還元
上記のエネオスの配当方針を見ても、積極的な姿勢は感じられません。
このような姿勢では投資家から評価されず、株安の要因になっていると考えます。
なお、2025年3月期の予想配当金は26円。5期ぶりの増配予定です。今後も、増配傾向が続くことを期待します！
エネオス100株はいくらで買える？
ここ5年間のエネオスの株価推移は、下記のとおり。
※株価チャートは拡大できます。
エネオスを100株購入する場合、計算式は下記になります。
株価 × 100株 + 手数料 ＝ 購入資金
2024年10月28日のエネオスの終値は、759.4円なので、これで計算してみます。
ちなみに、私も利用しているmoomoo証券の場合、日本株の手数料は「無料」となっています。
759.4円 × 100株 + 0円＝75,940円
8万円弱で購入可能です。
【将来性ある？】エネオスの株価、今後どうなる？
先ほどのチャートを再掲します。
※株価チャートは拡大できます。
✓ エネオス、過去5年分の株価（高値・安値）
エネオスの過去5年分の株価（高値・安値）を一覧表にしてみました。
※2024年は10月28日までの数字
| 年 | 高値 | 安値 |
|---|---|---|
| 2020年 | 520.7円（1月） | 320.1円（3月） |
| 2021年 | 520.5円（3月） | 362.8円（1月） |
| 2022年 | 580.8円（6月） | 429.7円（3月） |
| 2023年 | 642.3円（9月） | 436.4円（1月） |
| 2024年 | 865.9円（7月） | 557.8円（1月） |
エネオスの過去5年間での高値は 865.9円（2024年7月）、安値は 320.1円（2020年3月）。
ちなみに、現在の株価は 759.4円（2024年10月28日終値）となっています。
✓ エネオスの株価、今後どうなる？
株価は、下記の計算式で求められます。
EPS（1株利益）× PER（株価収益率）＝ 株価
2025年3月期の予想EPSは、71.78円（エネオス 決算短信より）。
過去5期分のPERは、最低が 2.74倍、最高が 14.14倍（エネオス 有価証券報告書より）。
以上の2つの数字から、エネオスの株価を計算すると下記になります。
71.78円 × 2.74倍～14.14倍＝ 197円～1,015円
あくまでも、計算上ですが、「197円～1,015円」という株価が算出されました。
先述のとおり、 エネオスの過去5年来の高値は 865.9円（2024年7月）。現在の株価は 759.4円（2024年10月28日終値）です。
今後の業績次第ではありますが、「株価は再び、過去5年来の高値（865.9円）を目指す展開になる」と考えます。
ただし、現在の株価は高値圏にあります。
株価的には、「エネオスに将来性はない（＝上昇余地は100円ほど）」と判断します。
エネオスの配当、今後どうなる？
✓ エネオスの配当実績（過去5期分）
エネオスの配当実績（過去5期分）は、下記のとおり。
※配当利回り＝ 配当金 ÷ 株価（期末）× 100 で算出
| 決算期 | 配当金 | 株価 （3月末） | 配当利回り | 配当性向 |
|---|---|---|---|---|
| 2020年3月 | 22円 | 370.2円 | 5.94％ | 130.6％ |
| 2021年3月 | 22円 | 501.6円 | 4.39％ | 62.0％ |
| 2022年3月 | 22円 | 458.0円 | 4.80％ | 13.2％ |
| 2023年3月 | 22円 | 465.2円 | 4.73％ | 47.2％ |
| 2024年3月 | 22円 | 731.3円 | 3.01％ | 23.0％ |
エネオスの過去5期分の配当利回りは、3.01～5.94％。平均すると4.57％です。
東証プライム全銘柄の配当利回りは、2.34％（2024年10月28日、日本経済新聞より）なので、平均の約2倍と、かなり高いことがわかります。
ただし、エネオスの配当利回りが高いのは、皮肉にも株価が低迷しているからです。
2024年のように株価が上昇すると、配当利回りは3％台まで低下してしまいます。
✓ エネオスの配当、今後どうなる？
2025年3月期の予想配当金も、26円を予定。
予定通りに実施されれば、5期ぶりの増配となる見込みです。
最後に、エネオスの配当方針を載せておきます。
安定的な配当継続に配慮し、22円／株の配当を下限とする
引用元：ENEOSホールディングス 株主還元
まとめ：今回のポイント
今回は、エネオス（5020）について解説しました。
ポイントをおさらいすると、下記のとおり。
- 株価が安い理由①：不安定な業績
- 株価が安い理由②：脱炭素化や環境意識の高まり
- 株価が安い理由③：株主還元に消極的な姿勢
- 株価の今後の見通し：業績次第だが、ここ5年来の高値（865.9円）を目指す展開になると考える
- 2025年3月期の予想配当金は26円。5期ぶりに増配予定。
個人的には、「エネオス株は、成長株でも優良株でもない」と考えます。
唯一、投資できるポイントは、「高配当株」という点です。
多少のリスクは伴いますが、一時的な業績悪化などで株価が暴落したときに、投資のチャンス（＝高利回りのチャンス）があるかも知れません。
※投資判断は、自己責任でお願いします。
今回は以上です。